...Как Исландия умудрилась «вырастить» долг в 3 раза больше своего ВВП?

Недавно Исландия попросила в долг у России 4 миллиарда. Но я слышал, что долг страны намного больше, чуть ли не в 3 раза больше её собственного ВВП. Как такое могло произойти? В. Александров

Отвечает Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент»:

— Сейчас Исландия действительно стоит на пороге дефолта. И главная причина тому -ситуация в ее банковском секторе.

Поясню. Процентные ставки по кредитам в Исландии традиционно высоки, что связано с географическими и климатическими характеристиками ее положения. В частности, базовая стоимость кредитования ЦБ Исландии составляла в начале 2008 г. 15,5% годовых — против, к примеру, 4,25% годовых Европейского центрального банка. Данное обстоятельство способствовало активному притоку капитала в банковскую систему этой страны в последние годы. Соответственно, инвесторы, оценивая кредитные риски как низкие, стремились опередить конкурентов по эффективности своих вложений и вкладывали в банки огромные суммы. В результате, под влиянием активности инвестиций в банковском секторе Исландия по итогам 2007 г. находилась на 4-м месте в мире по уровню ВВП на душу населения.

С другой стороны, исландские банки также конкурировали со своими контрагентами, прежде всего — в Скандинавии и Великобритании. На этом фоне, на финансовом рынке Исландии рос объем вложений в высокодоходный ипотечный бизнес, использовались рискованные схемы привлечения кредитов под деривативы жилищного рынка и облигации с низким уровнем надежности. При этом надо отметить, что частный банковский сегмент Исландии очень молод — его приватизация завершилась в 2000 г.

В результате, падение рынка ипотеки в США, а затем и в Европе, резкий рост на этом фоне кредитных ставок сделали для трех крупнейших исландских банков — Landsbanki, Glitnir и Kaupthing — невозможным выплаты ими своих долгов, которые к октябрю 2008 г. составили порядка $61 млрд.

Данная сумма действительно втрое превышает исландский ВВП и в 8 раз бюджет этой страны. Однако, не имея в своем распоряжении надежной тактики действий в условиях подобного банковского кризиса, Правительство Исландии основываясь на практике последних антикризисных мер США, ЕС и Великобритании приватизировало указанные кредитные организации.

Данное решение, очевидно, является весьма рискованным и действительно грозит Исландии суверенным дефолтом. С другой стороны, если бы государство допустило банкротство указанных финансовых структур, позиции исландского государства как гаранта в экономико-социальной сфере, были бы значительно подорваны.

До конца 2013 г. совокупный объем погашений долга трех крупнейших банков Исландии составляет порядка $35 млрд. При этом Правительство этой страны ведет активную работу по поиску внешних кредитов, делая акцент на государственных средствах европейских и азиатских стан. Несмотря на то что экономику этой страны в ближайшие годы, вероятно, ожидает серьезная рецессия, возможность итогового успеха правительства Исландии в привлечении внешних займов в ближайшие годы существует. И вот почему: во-первых, геополитическое положение Исландии страгечиски важно для многих государств. Во-вторых, учитывая современный уровень мировой финансово-экономической кооперации, не исключено, что активная фаза текущего мирового финансового кризиса все же окажется короче, чем сейчас ожидается на рынке, и завершится в течение 1-2 лет.

aif.ru